Mapfre: El crecimiento en España continuará siendo clave (análisis fundamental)
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Resultados 2019, extraordinarios negativos.
El 12 de febrero Mapfre publicará sus resultados del 2019 que recogerán un impacto negativo entre 130 - 140 mln de euros en beneficio neto como consecuencia de los tifones y los disturbios en Chile.
Al margen de este extraordinario no esperamos sorpresas en unos resultados que deberían confirmar la tendencia de crecimiento en el ramo de No Vida (primas brutas +5% i.a. 2019 R4e). El beneficio neto alcanzaría los 510 mln de euros en 2019 R4e (-3,4% i.a.) y el ratio combinado cerraría el año en niveles del 96,2% de acuerdo a nuestras previsiones, y que implica una mejora de 1,4 pp vs 2018.
Proceso de revisión de objetivos del Plan Estratégico 2019-21.
Mapfre está llevando a cabo una revisión de los objetivos del Plan Estratégico 2019-21 presentado el año pasado. Un cambio de objetivos que entendemos se centrará en la división de Mapfre RE (que engloba desde 2019 Mapfre Global Risk) y no descartamos que la evolución de las primas del Grupo también pueda ser revisada teniendo en cuenta la ralentización del ciclo económico. Nosotros estimamos un ROE medio en el trienio del 8% y un crecimiento de las primas del +2% TACC 2018-21 (vs 10% y +5% objetivo previo del Plan Estratégico).