Los inversores minoristas también se niegan a invertir en fondos de inversión inmobiliarios: ¿presagio u oportunidad?
Los administradores de fondos de inversión están más infraponderados en REIT (fondo de inversión inmobiliario - REIT, por las siglas en inglés de Real Estate Investment Trust) que en cualquier momento desde 2008 (... cuando el sector inmobiliario destruyó el sistema financiero mundial en 2008).
Pero resulta que no están solos, el minorista también está evitando los REIT, con las asignaciones implícitas a los ETF de REIT por parte de los inversionistas de EE.UU. al nivel más bajo registrado.
Primero, una nota técnica: este gráfico muestra la "cuota de mercado" de los ETF de REIT (activos en REIT frente a todos los activos de ETF), lo que se traduce vagamente en las asignaciones de cartera implícitas al sector (y básicamente se confirma con otros datos de encuestas).
En segundo lugar, solo para pre-dirección; este gráfico mostrará disminuciones en las asignaciones simplemente en virtud de que otros ETF recopilan más activos o presentan un mejor rendimiento de precios, pero ese también es el punto: si este baja, significa que los inversores se están alejándose activa o pasivamente de los ETF REIT como inversión frente a otras alternativas (porque no lo ven como una buena oportunidad).
En cuanto a las implicaciones, siempre queremos prestar atención cuando un gráfico o indicador muestra un extremo, y definitivamente este es un extremo.
Los REIT como grupo aún no están realmente baratos en términos de valoraciones absolutas (aunque ya no están caros), y aún se enfrentan a desafíos reales y vientos en contra macroeconómicos, pero en este punto todos parecen entender esto y se han ajustado en consecuencia.
Entonces, podría argumentarse en este momento que si los REIT simplemente evitan el apocalipsis al estilo de 2008, podría ser una configuración alcista contraria interesante.