Inversa Prime: Actualización de actividad 1T23 (la inversión total acumulada crece un +41,1% vs 1T22).
Renta 4 Banco
1-. Inversa Prime ha publicado su informe de actividad correspondiente a 1T23, en el que ha comunicado una inversión total de 115,3 mln eur (+41,1% vs 1T22), tras invertir 2,1 mln eur en 1T22 (moderándose claramente el ritmo inversor frente a trimestres anteriores; 8,6 mln eur de inversión realizada en 1T22).
2-. La Compañía incorpora 4 nuevos activos en 1T23, cerrando el trimestre con 245 viviendas en cartera (vs 248 a cierre de 2022 y 182 a 1T22).
3-. Por su parte, el descuento medio de los activos continúa en línea con el de cierre de 2022 (28,3% a cierre de 1T23 vs 28,4% a cierre de 2022).
4-. Se acelera el ritmo de ventas tras iniciar en el ejercicio 2022 la fase de rotación de activos. En 1T23 se vendieron 7 viviendas y se firmaron arras para la venta de otras 6 (2,2x las ventas totales de la Compañía en su historia). La TIR obtenida en la venta supera el 11% y se sitúa 166p.b. por encima de la estimada en el momento de compra, en tanto que la esperanza de vida media de los activos vendidos se ha reducido en 3,8 años (3,5 años de permanencia real en cartera) frente al periodo estimado al momento de compra (7,3 años).
Valoración:
1-. El ritmo inversor continúa desacelerándose, si bien debemos recordar que estacionalmente el primer y tercer trimestre resultan más débiles en cuanto a transacciones e inversión. Igualmente, recordar que este menor ritmo inversor ya ha sido anticipado por la Compañía, primando la rentabilidad al crecimiento dado el entorno actual de incremento de tipos de interés, elevada inflación e incertidumbre económica.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 1,52 eur/acción.