Inmobiliaria Colonial: Rentabilidad razonable y capacidad de generación de valor
Bankinter
Aunque la compañía cotiza a niveles próximos a nuestra valoración (11,52€/acción), el valor debería seguir soportado por el entorno de tipos actual. Colonial alcanzará una rentabilidad por dividendo del 2,7% en 2022e (tras la entrada en explotación de los proyectos), todavía atractiva con respecto a otras alternativas de bajo riesgo (bono español a 10A 0,4%).
No olvidemos que Colonial es el líder europeo en lo que a calidad de activos se refiere. Además, la rotación de activos debería seguir generando valor adicional para el accionista.
Mantenemos recomendación Neutral.
Estimación resultados 2019-2020
- Ebtida 2019e: 282€ millones - 2020e: 296€ millones.
- Bº neto 2019e: 432€ millones - 2020e: 146€ millones.