Inditex: Incumple en términos de EBITDA. Buen inicio de las ventas en 3T.
Resultados 2T 19 que superan levemente nuestra previsión de ingresos, en línea frente al consenso, y que quedan por debajo en EBITDA. Buen inicio de las ventas (excluyendo divisa) en 3T.
Ingresos 6.893 mln eur (+1% vs R4e y en línea vs consenso), margen bruto 54,5% (-0,5 pp vs R4e y -0,2 pp vs consenso), EBITDA 1.772 mln eur (-1% vs R4e y -3% vs consenso), EBIT 1.061 mln eur (-1% vs R4e y en línea vs consenso) con caída de los gastos de explotación de -12,5% (vs -14% R4e), resultado financiero -26 mln eur (R4e -24 mln eur) y beneficio neto 816 mln eur (+1% vs R4e y -1% vs consenso) con tasa fiscal 21% (vs 22,5% R4e y 2T 18).
La caja neta se sitúa en 6.730 mln eur (+70 mln eur vs 1T 19 y +785 mln eur vs 2T 18) y supone el 7,5% de su capitalización bursátil.
Mantienen su objetivo de crecimiento de las ventas comparables 2019e +4%/+6% (R4e +4,5%) y tras haber crecido +5% en 1S 19 vs 1S 18. (Leer más)