Inditex: Bankinter recomienda comprar por 3 grandes fortalezas
Los analistas de Bankinter tienen una recomendación de comprar sobre los títulos de Inditex, fijando el precio objetivo en 37,3 euros. Estos sus argumentos:
1.- La calidad de su balance sigue intacta. En este trimestre Inditex ha vuelto a presentar un incremento de caja neta positiva hasta más de 4.000M€ (+3,4%). Además, la eficiencia operativa se refleja en unos márgenes elevados, incluso con nuestras estimaciones de estrechamiento, permanecerían por encima del 55%.
2.- Todavía tiene importantes mercados con elevado potencial. Tanto en China como en Estados Unidos su presencia es todavía reducida. Sobre el total de tiendas, la presencia en ambos está por debajo del 10% lo que le posibilita un considerable crecimiento adicional. Incluso en mercados maduros como el europeo consideramos que el aumento de consumo les ayudará a incrementar sus ventas.
3.- Las ventas online tienen que crecer significativamente. La compañía no provee de cifras concluyentes al respecto pero revisamos nuestra estimación conservadora (crecimiento TAMI +7% hasta 2021) hacia una mayor responsabilidad en la cuenta de resultados con un crecimiento TAMI de 2016 a 2021 superior al +10%. Incorporamos la tendencia creciente que está experimentando la competencia que considera que las ventas online serán responsables del 20% de la facturación total en 2021
