Iberdrola: Alianza con Norges para coinvertir 1.265M€ en nueva capacidad renovable en España (valoración)
Ayer Iberdrola firmó una alianza estratégica con el fondo soberano de Noruega, gestionado por Norges Bank Investment Management, para coinvertir en 1.265MW de nueva capacidad renovable en España (20% eólicos y 80% fotovoltaicos). El fondo soberano de Noruega desembolsará unos 600M€ por su participación del 49% en la cartera de activos, lo que supone valorar el 100% de dicho portfolio en unos 1.225M€.
Iberdrola contará con un porcentaje mayoritario del 51% en los activos, que además controlará y gestionará, prestando los servicios de operación y mantenimiento y otros servicios corporativos. Del total de los 1.265MW de la cartera, 137MW están ya operativos, 1.049MW está previsto que entren en operación antes de finales de diciembre de 2024 y los 50MW restantes empezarán a funcionar antes de que concluya 2025. Pese a que Norges Bank ya es uno de los principales accionistas de Iberdrola (con una participación superior al 3% desde hace años) la operación representa la primera inversión directa del fondo en España en energías renovables.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias. La venta del 49% manteniendo la mayoría tiene cuatro atractivos: (i) Genera caja (600M€) , (ii) Cristaliza y permite poner en valor el conjunto de la cartera de de proyectos, (iii) Permite seguir consolidando el 100% del EBITDA, (iv) Permite retener el control societario. Este tipo de operaciones están incluidas en el Plan Estratégico 2022-25 de Iberdrola. El Plan Estratégico contempla que el grupo pueda obtener hasta 2.600M€ en este periodo con la venta de participaciones minoritarias en sus proyectos, especialmente en renovables. De esta forma, Iberdrola consigue amortiguar el peso de la financiación y con el capital obtenido puede seguir el desarrollo de nuevos proyectos y alcanzar su objetivo de llegar a los 90.000MW para 2030. Por su parte los socios financieros tienen la oportunidad de invertir en activos que pueden generar una rentabilidad atractiva y estable de la mano de un socio industrial de primer nivel. En esta línea el pasado septiembre, Iberdrola vendió el 49% de Wikinger, un proyecto de eólica marina en Alemania, a EIP (Energy Infrastructure Partners) por 700M€. En 2019, IBE cerró la venta del 40% de su parque eólico marino de East Anglia One a GIG por 1.750M€.
IBERDROLA (Comprar; P. Objetivo: 12,50€; Cierre 10,90€; Var. Día +0,01%; Var. Año: +1,39%).