IAG: Presenta resultados 1T 2022 algo más débiles de lo esperado (valoración)
Análisis Bankinter
Cifras principales 1T 2022 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 3.435M€ (vs 968M€ en 1T 2021) vs 3.333M€ estimado; BNA - 787M€ vs -634M€ estimado y -1.074M€ en 1T 2021. La capacidad de IAG (asientos-kilómetro ofertados, AKO) se sitúa en 65% de 2019 vs 58% en 4T2021 (36% en el conjunto de 2021).
La Liquidez alcanza los 8.184M€, lo que supone un aumento de 241M€ frente a 4T 2021. La Deuda Financiera Neta se reduce hasta 11.593M€ desde 11.667M€ a cierre 2021 y 9.905M€ a cierre de 2020. Espera que la capacidad en el conjunto del año se sitúe en el 80% de los niveles de 2019 y la capacidad en Atlántico Norte se acercará a la capacidad total en 3T 2022
Opinión de Bankinter
Resultados algo más débiles de lo esperado, impactados por el aumento del combustible y por la variante Ómicron, que afectó sobre todo en enero y febrero. Destaca la mejor posición de liquidez y la reducción de endeudamiento. Lo más importante es que aprecia un fuerte crecimiento de las reservas, en gran medida por el levantamiento de restricciones en Reino Unido y espera volver a beneficios en 2T 2022. En nuestra opinión, aunque IAG es una de las compañías del sector que presenta mejores perspectivas, con posición de liderazgo y beneficiada de una consolidación de las aerolíneas, todavía existe reducida visibilidad en su recuperación por el impacto de la guerra Rusia/Ucrania, el alza del combustible, el aumento de los contagios en China y el alza de la inflación. Por tanto, nuestra recomendación responde solo a una perspectiva de largo plazo.
IAG (Comprar; P. Objetivo: 2,5€; Cierre: 1,7€; Var. día: -1,5%; Var. Año: -0,7%)