IAG: Después de un gran verano la demanda mantiene el buen tono

Los resultados deberían mostrar el tono positivo de recuperación que se viene produciendo de forma significativa desde 3T 22. Con una capacidad -3% y demanda -4% vs 3T 19, respectivamente, esperamos que los ingresos de pasajes unitarios se mantengan en torno a +14%, mismo nivel que los ingresos unitarios totales. Esperamos que los gastos unitarios ex combustible avancen +14% y que los gastos totales repunten +18% vs 3T 19.

Con unos datos de tráfico levemente inferiores y los unitarios superiores a doble dígito vs 2019, esperamos que los ingresos de pasajeros superen el nivel prepandemia +10% y el total de ingresos +11% vs 3T 19, en línea con los gastos ex combustible. Con el fuerte repunte del gasto en combustible, parcialmente cubierto, esperamos que los gastos totales se sitúen en torno a +14% vs 3T 19. Prevemos que el EBIT antes de extraordinarios, principal magnitud operativa, alcance 1.388 mln eur (-3% vs 3T 19) y vs consenso 1.569 mln eur (+10% vs 3T 19).

Esperamos que la directiva reitere los objetivos de 2023e que reiteraron en julio: capacidad 97% vs 2019, deuda neta inferior a la de 2022 y capex 4.000 mln eur. Además, los comentarios recientes sobre la evolución del negocio son positivos al constatar la fortaleza de la demanda y al mostrar tranquilidad en cuanto a la evolución del precio del crudo, al tener un elevado nivel de coberturas para los próximos trimestres. IAG celebra el Día del Inversor el martes 21 de noviembre. P.O. 2,21 eur. SOBREPONDERAR.