H&M: Resultados baten ampliamente las expectativas.(valoración)
Principales cifras vs consenso de Bloomberg: Ingresos 50.870 MSEK (-18,7%) ya publicados. Margen Bruto 25.851 MSEK vs 24.588 MSEK. El Margen Bruto se situó en 48,9% vs 48,3% esperado. BNA 1.821 MSEK vs 1.268 MSEK esperados. Las ventas online crecen +27%%. Los inventarios ascienden a 42.044 MSEK (21,4% de las ventas vs 18,5% en 3T19).
La Caja alcanza asciende a 12.138 MSEK, que junto con líneas de crédito no dispuestas, la liquidez del grupo asciende a 41.413 MSEK. En septiembre las ventas caen -5%. En términos acumulados, en los 9 primeros meses del año, las ventas alcanzan 134.482 MSEK (-21,4%).
Opinión de Bankinter
Resultados que baten las expectativas con buena recuperación de las ventas, progresión del negocio online y estabilización de márgenes. El único aspecto negativo es el aumento de la proporción de inventarios sobre ventas, pero el aumento es moderado en el contexto actual. Las ventas de H&M siguen acusando el impacto del COVID-19, pero los ingresos moderan su ritmo de descenso (2T20 -50%; 3T20 -19%; septiembre -5%). Las ventas online crecen con fuerza y ya representan el 26% de las ventas totales. A comienzos del 3T20, 900 tiendas de un total de 5.058 permanecían cerradas; al final del trimestre solo 166 seguían inoperativas (3% del total). Resultados positivos que muestran una recuperación más rápida de lo esperado con una buena posición de liquidez.