Valoración de Bankia Bolsa
Gas Natural. Nuevo accionista
Según la prensa nacional, sin confirmación oficial
por la compañía, el empresario mexicano, Carlos Slim habría entrado en el accionariado de Gas
Natural con la compra de un 0.5% del capital (unos EUR 80m a los precios actuales). Slim contaría
además con una opción de compra por un 2.5% adicional hasta hacerse con un total del 3% -procedente
de La Caixa (que mantiene un 35,27% en el capital)-.
La entrada de accionistas con fortaleza
financiera y vocación de permanencia es una buena noticia para el valor que permanece controlado por
La Caixa y Repsol (conjuntamente un 65,27% del capital). Además México es dentro de LatAm una de las
regiones con mayor potencial de crecimiento para el grupo, particularmente en distribución de gas
natural donde la compañía cuenta ahora con 1,2 mlls de clientes siendo el mercado potencial de hasta
5 mlls.
Además la compañía cuenta con un negocio de generación eléctrica a través de CCGT (15
GW de potencia instalada). Conjuntamente México supone aprox. un 5.5% del EBITDA del grupo y un 23%
del EBITDA procedente de LatAm, por lo que contar con un accionista de referencia en dicha región es
positivo para el desarrollo de Gas Natural allí.
La relación entre Slim y Gas Natural se
remonta al año 2008 en que la empresa gasista vendió a Inbursa (sociedad controlada por el
empresario y participada en un 20% por La Caixa) un 15% de su filial Gas Natural México por aprox
EUR 49m con una opción de recompra pasado cinco años.
En negativo, este movimiento
accionarial podría no contar con el visto bueno de Repsol (accionista de Gas Natural con un 30% del
capital) dado que Carlos Slim a través de dos sociedades (Inbursa e Inmobiliiaria Carso) ha pasado a
ser accionista de YPF con aprox. 8% del capital.