Ferrovial: Resultados 4T 2023 baten estimaciones, incrementa dividendo y anuncia plan de recompra de acciones (valoración y precio objetivo)
Reiteramos recomendación de Comprar. Ventas +9% hasta 2.292M€ (vs. 1.840M€ estimado); EBITDA +40% hasta 292M€ (vs. 280M€ estimado). Cierra el año con un beneficio neto 460M€ (vs 237M€ estimado). La DFN se reduce hasta 5.979M€ a diciembre 2023 vs 6.586M€ en septiembre, y la posición de caja neta en la matriz (excluyendo proyectos de infraestructuras) se incrementa hasta 1.121M€ en diciembre vs 635M€ anterior. Por otra parte, anuncia un dividendo de 0,75€/acción con cargo a los resultados de 2023 y un plan de recompra de acciones de 500M€, que representa el 2% de su capitalización.
Opinión de Bankinter
Resultados mejores de lo esperado tanto a nivel operativo como de generación de caja. Todas las divisiones baten estimaciones en 4T 2023 y la posición de caja neta en la matriz a cierre de año supera nuestras previsiones (1.121M€ vs 954M€ estimado). Además, el dividendo anunciado de 0,75€/acción supera en un 3% nuestra estimación (0,72€/acción), representando un 2,1% de rentabilidad. El plan de recompra de acciones entra dentro de lo esperable y su objetivo es cubrir el programa de script dividend. Con respecto a 2024, la compañía no aporta guías más allá de las ya publicadas en el Capital Markets Day y sigue buscando alternativas para la venta de su participación del 25% en el aeropuerto de Heathrow. Estos resultados deberían tener impacto positivo en cotización y mantenemos nuestra recomendación de Comprar. Ofrece perspectivas favorables de cara a 2024, gracias a su elevada exposición a Norteamérica (80% en valoración), con crecimiento económico moderado, inflación todavía elevada y rebajas de tipos de interés. Tiene posición de caja neta en la matriz y la rotación de activos seguirá actuando como catalizador.
FERROVIAL (Comprar; Pr. Objetivo: 35,0€; Cierre 34,75€; Var. Día -0,7%; Var. 2024: +5,2%)