Ferrovial: Resultados 2T 2023 ligeramente peores de lo esperado (valoración y precio objetivo)
Ventas +8% hasta 2.040M€ (vs. 1.740M€ estimado); EBITDA +20% hasta 208M€ (vs. 229M€ estimado). Sin sorpresas en la parte baja de la cuenta de resultados. Acumula un BNA de 114M€ en el primer semestre del año, que implica más que duplicar el del mismo periodo del año anterior. La DFN se incrementa hasta 6.321M€ a junio 2023 vs 5.729M€ en marzo 2023, y la posición de caja neta en la matriz (excluyendo proyectos de infraestructuras) se reduce hasta 819M€ en junio vs 1.343M€ anterior, debido en gran medida a la recompra del bono híbrido por 511M€.
Opinión de Bankinter
Resultados 2T 2023 ligeramente peores de lo esperado a nivel operativo, debido sobre todo a menores márgenes de la división de construcción. Además, la recompra del bono híbrido lleva a un significativo incremento de la deuda neta. Por tanto, prevemos que estos resultados tengan impacto ligeramente negativo en cotización. Reiteramos recomendación de Comprar. Ferrovial ofrece cierta protección frente a la inflación. Sus infraestructuras tienen capacidad de crecimiento en tráficos y tarifas.
FERROVIAL (Comprar; Precio Objetivo: 31,4; Cierre 30,22€; Var. Día +0,1%; Var. 2023: +24,7%)