Ferrovial. Anuncia acuerdo para la adquisición de la terminal 1 del aeropuerto JFK de Nueva York (valoración)
Renta 4 Banco
A través de CNMV, Ferrovial ha comunicado el acuerdo con Carlyle Global Infraestructure Fund para la adquisición del 96% de la participación del 51% que el fondo ostentaba en la concesionaria que diseñará, construirá y operará hasta 2060 la terminal 1 del aeropuerto JFK de Nueva York. Con esta operación Ferrovial adquiere cerca del 49% de la concesionaria. Otros accionistas de la concesionaria serían el fondo JLC (30%) y Ullico (19%).
El precio de adquisición ascenderá a 1.140 mln usd (1.060 mln eur aproximadamente), esperamos detalles para conocer los múltiplos pagados (se ha convocado una conferencia para el 9 de junio a las 18 horas). La concesionaria, según la información aparecida en prensa, tiene prevista una inversión de 9.500 mln usd (8.400 mln eur) para la remodelación de la terminal, de los que la concesionaria aportará 2.000 mln usd, obras que no está previsto que finalicen antes de 2030, una obra en la que la constructora de Ferrovial actuará como asesor.
Además, en prensa se apunta a que en pocas semanas se podrá cerrar la venta de la filial británica de servicios Amey, por un importe de 200 mln gbp (234 mln eur) a Buckthorn. Veremos si finalmente se confirma porque ha habido distintos rumores respecto a la venta de esta división en los últimos meses. En caso de confirmarse y en función del precio final de venta podría considerarse como positiva después de varios años desde que se anunció la venta. No obstante, el precio al que apuntan en la prensa supone un múltiplo EV/EBITDA inferior a 2x, por debajo de otras transacciones realizadas (entre 4x y 9x) y de nuestra valoración de la división (7x R4e). Quedaría pendiente únicamente la venta del negocio de servicios en Chile.
Valoración:
1.- La noticia de la adquisición de la concesionaria de la terminal 1 del JFK era esperada después de que en febrero fuese anunciado el acuerdo de negociación en exclusividad por parte de ambas compañías. Esperando mayor detalle en la conferencia, consideramos la noticia como positiva a nivel cualitativo ya que permite seguir creciendo en el negocio de aeropuertos y diversificar su cartera.