Ferrovial podría comprar la división de servicios de infraestructuras por un importe de 300 mln eur.
Renta 4 Banco
La división incluye las actividades de facility management, conservación de carreteras, limpieza de parques, gestión de torres de control en aeropuertos y servicios de abordo con Renfe.
Sería un paso más en la estrategia de desinversión de servicios tras vender el negocio de Australia, Broadspectrum, y la división de medio ambiente Cespa. Desconocemos que múltiplos implicaría esta venta ya que no sabemos que EBITDA genera pero hay que recordar que la venta de Cespa en julio se hizo a múltiplo EV/EBITDA de 8,7x. Nuestra valoración implícita asume un múltiplo para toda la división en conjunto de 7x por lo que cualquier precio por encima de ese múltiplo la consideraríamos positiva.
Valoración:
1-. No esperamos que tenga impacto hasta que se confirme la venta pero aunque fuese a un múltiplo muy atractivo el impacto en valoración sería limitado porque el tamaño de esta subdivisión no es significativo para el grupo. Valoramos más el hecho de que sean capaces de cerrar la operación a nivel cualitativo ya que llevan intentando vender la división desde 2018.
Reiteramos SOBREOPNDERAR, P. O. 25,96 eur.