Faes Farma: Los resultados 3T 2023 crecen muy moderadamente, recorta la guía de ingresos (valoración y cambio de precio objetivo)
Las principales cifras del 3T 2022 estanco son: ingresos 109,0M€ (+2,8%), margen bruto 68,6% (-2,9 p.b.), EBITDA 30,4M€ (+2,5%), EBIT 25,5M€ (+4,4%), BNA 21,2M€ (+0,4%). Consecuentemente, en 9M 2023, los ingresos son 362,0M€ (+2,8%), se desglosan en Farma 322,6M€ (+4,5%) y, Salud animal 39,4M€ (-9,0%). Margen bruto 72,4% (+2,6 p.b.), EBITDA 101,8M€ (+1,2%), EBIT 87,4M€ (+1,3%), BNA 74,2M€ (+0,2%).
La compañía ha recomprado en los últimos cinco meses el 1,7% de su capital por un importe de 17,7M€. Las acciones recompradas serán amortizadas.
Opinión de Bankinter
Los resultados reflejan un año de transición, con crecimientos moderados en ingresos y sin apenas aumentos en EBITDA y BNA. La compañía recorta la guía de ingresos 2023 a +4,0% vs. +5,5% anterior. Mantiene la del EBITDA en +0% y +4,0% sin gastos de I+D. Nuestra valoración es negativa. Ajustamos nuestras estimaciones a la baja, recortamos -4% la estimación de EBITDA promedio 2023e-2027e y, como consecuencia, rebajamos nuestro Precio Objetivo hasta 3,30€/acc. desde 3,50€/acción. Reiteramos nuestra recomendación Neutral.
FAES FARMA (Neutral; Precio Objetivo: 3,30€; Cierre: 2,905€, Var. Día: -0,34%; Var. año: -14,3%).