Faes Farma: Aprobación de Bilastina en China (valoración y precio objetivo)

2-. El mercado chino de antihistamínicos es el tercero a nivel mundial (435 mln eur de facturación en 2022 según IQVIA), solo por detrás de Japón y Brasil, y viene experimentando importantes tasas de crecimiento en los últimos años. Menarini, que ya comercializa Bilastina en múltiples territorios será la compañía responsable de la comercialización del fármaco en el mercado chino.

3-. Por otro lado, la compañía ha comunicado que Hikma Pharmaceutical, ha decidido terminar el acuerdo de licencia que mantenía con Faes Farma para el desarrollo y comercialización de Bilastina en EE.UU., decisión basada en el alargamiento en los plazos del proceso de registro y las elevadas inversiones requeridas en el mismo. Faes Farma, licenció esta molécula a Hikma en 2021, recibiendo un pago inicial de aproximadamente 3,5 mln USD, tras haber desistido a realizar el proceso regulatorio requerido por la FDA dados los elevados requerimientos del regulador (a pesar de que Bilastina se comercializa en más de 100 países con una cuota mundial del 13,9% y habiendo vendido más de 5.000 mlns de dosis desde 2015).

Valoración.

1-. Excelente noticia para Faes Farma, que logra la aprobación de su principal molécula en el último gran mercado al que aspiraba (a excepción de EE.UU., un mercado con mucha mayor complejidad y donde la compañía mantenía muy pocas esperanzas y habiendo licenciado el producto previamente a su aprobación), tras haber procedido ya al lanzamiento del mismo en los mercados canadiense y australiano en los dos últimos ejercicios. Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 4,75 eur/acc.