Ezentis. Resultados 1S21 por debajo de lo esperado (valoración)
Renta 4 Banco
Ezentis ha publicado los resultados del 1S21 que han estado por debajo de nuestras estimaciones: ventas 189,4 mln eur (+3,7%) vs. 193,5 mln eur R4e, EBITDA: 20,3 mln eur (+14,1%) vs. 22,8 mln eur R4. Cartera de pedidos desciende hasta 773 mln eur vs. 858 mln eur del 1T21.
La deuda neta se sitúa en 153,9 mln eur vs. 162 mln eur de 1T21. Estimábamos menor cifra de deuda neta por los 39 mln derivados de la entrada de José Elías, pero que han sido consumidos prácticamente en su totalidad por el plan de transformación (9,8 mln eur de desmovilización de contratos en Brasil y reducción de plantilla), el aumento del fondo de maniobra por incremento de actividad (8,6 mln eurr) y por amortización de deuda (10,8 mln eur).
Valoración:
1-. Malos resultados publicados por la compañía que deberían ser recogidos negativamente en la cotización del valor.
Mantenemos nuestra recomendación y P.O. En Revisión