Endesa: Creciendo en beneficios y avanzando en descarbonización
Análisis Bankinter
Buenos resultados en 1S`20 con crecimiento en beneficios y avanzando en descarbonización. La mejora del margen integrado en energía y un menor coste de la deuda llevan a un crecimiento de +11% en el BNA recurrente compensando una menor contribución del negocio regulado tras el recorte en el retorno regulado de distribución de electricidad.
Opinión de Bankinter
El equipo gestor mantiene las guías 2020: +9% en BNA ordinario y +8,5% en DPA. Endesa es una de las pocas compañías que podrán mostrar crecimiento en beneficios y en dividendos en 2020. Además sigue realizando significativos avances en descarbonización. La producción con tecnologías no emisoras (renovables y nuclear) representan el 89% del total (73% en 1S19). En el entorno actual mantenemos la recomendación de Comprar con Precio Objetivo 26,9€/acción para dic. 2021. Motivos: (i) Alto porcentaje del negocio en actividades reguladas (54% del EBITDA); (ii) Mejora en el margen integrado en energía, en el negocio liberalizado de generación y comercialización; (iii) Posición financiera muy sólida: Deuda Neta/EBITDA <2,0x; (iv) Atractiva rentabilidad por dividendo (superior al 5,5% en el periodo 2020-22).
ENDESA (Comprar; Pº Objetivo: 26,90€; Cierre: 24,04 Var. Día +0,33%)