Endesa: Análisis fundamental y previsiones
Bankinter
Buenos resultados 2018, batiendo estimaciones en EBITDA y DPA. El EBITDA ajustado sube un 12% (superando en un 4% las guías). El principal motor ha sido la mejora del margen en el negocio de generación y comercialización de electricidad y gas, que ha impulsado (+40%) los resultados de la división.
El negocio regulado ha tenido una contribución más estable (+2%). El DPA propuesto se sitúa en 1,427€/acción vs el suelo de 1,33 del Plan Estratégico. Mantenemos la recomendación de Neutral. El alto peso en el mix de generación de nucleares y térmica (63%) supone un desafío a medio plazo en un contexto de reducción gradual de estas tecnologías en el mapa energético español.
Sin embargo, las inversiones en renovables y las actividades reguladas de distribución y generación extrapeninsular - 67% del EBITDA del grupopermitirán mitigar en parte este impacto. La rentabilidad por dividendo se mantiene a un nivel atractivo (superior al 6,5%)