Enagás previo 1T19: Pendientes de la evolución de los activos recientemente adquiridos

► En los resultados 1T19 esperamos caída del ingreso, -5,5% vs 1T18, consecuencia del menor RAB y a elementos extraordinarios positivos en 1T18, pese al incremento de la demanda de gas en España que se eleva +2,4% en el primer trimestre a consecuencia del mayor consumo por parte del sector eléctrico. GNL Quintero, que se registra mediante “resultado de participadas” (antes consolidaba globalmente), y el resto de proyectos internacionales se ven favorecidos por la apreciación del dólar en el periodo, a nivel operativo esperamos que siga funcionando como se esperaba. El EBITDA en línea con los ingresos cede -5% vs 1T18, favorecido en parte por las eficiencias de costes y la nueva normativa contable NIIF 16, que implica unos menores costes (incremento en amortización y gasto financiero compensa este efecto a nivel beneficio neto), llevando a una ligera mejora del margen del grupo hasta niveles superiores a 82% (vs <82% en 1T18) (Leer más)