El S&P 500 está bien valorado...¿nos dejamos de preocupar entonces?
Esta mañana publicábamos un artículo sobre el último informe de valoración realizado por JP Morgan, en el que se afirmaba que el S&P 500 está cotizando en la valoración promedio de los últimos 25 años. Esto podría darnos una falsa sensación de seguridad como veremos a continuación.
En el siguiente gráfico se muestra los ratios a los que cotizaba el S&P 500 en los últimos grandes techos de marcado (marzo de 2000 y octubre de 2007). Aunque en el 2000 la burbuja tecnológica provocó que los ratios de valoración alcanzaran niveles muy exigentes, en octubre de 2007 el PER a 12 meses estaba por debajo de ahora.
¿Debería esto preocuparnos? No por ahora. Como vemos la rentabilidad del 10 años de EE.UU. estaba muy por encima de los niveles actuales en esos techos de mercado. Por tanto, será la evolución del mercado de renta fija el que tendremos que vigilar con detalle para anticipar un nuevo techo mayor.
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