Valoración de Espirito Santo
El preconcurso de Reyal Urbis es negativo para los bancos
Reyal Urbis anunció ayer que ha presentado concurso de acreedores, puesto que la compañía no pueda cumplir con su deuda de 3.800M Eur. Esto permitirá a Reyal negociar con los bancos durante los próximos 4 meses. Reyal Urbis tenía fondos propios negativos de 940M Eur a junio de 2012.
Según Expansión, los principales bancos con exposición a Reyal son: SAN
(500M Eur), BKIA (470M Eur), Barclays (435M Eur), RBS (280M Eur), POP
(210M Eur), ICO (207M Eur), NCG (190M Eur), CGD (160M Eur), BBVA (150M
Eur), Eurohypo (145M Eur), CABK (138M Eur), Liberbank (112M Eur), Shinshei (105M Eur) y SAB (70M Eur).
Opinión. Negativo aunque esperado hasta cierto punto, ya que Reyal Urbis ha refinanciado/reestructurado su deuda un par de veces desde 2008. Aunque es difícil estimar el impacto para cada banco, ya que creemos que este préstamo ha sido ya parcialmente provisionado por la mayoría de los bancos y Reyal cuenta con 4.500M Eur de activos, creemos que los bancos podrían sufrir un impacto negativo.
SAN (SAN SM, 5,7Eur, NEUTRAL, VR 6,3Eur)
BKIA (BKIA SM 1,2Eur, VENDER, VR 0,42Eur)
Barclays (BARC LN, 232,7 GBp, COMPRAR, VR 323 GBp)
RBS (RBS LN, 277,7 GBp, NEUTRAL, VR 255 GBp)
POP (POP SM 1,3Eur, VENDER, VR 1,40Eur)
NCG (no cotizado)
CGD (no cotizado)
BBVA (BBVA SM, 6,3Eur, NEUTRAL, VR 6,0Eur)
Eurohypo (no cubierto)
CABK (CABK SM 2,9Eur, COMPRAR, VR 3,3Eur)