El dilema entre la Bolsa y la Renta Fija
Javier Molina, analista senior de mercados para eToro
"Mientras nos acercamos al fin de la presentación de resultados en USA y con el 94% de las empresas que ya los han comunicado (Q2), el crecimiento del BPA (GAAP) trimestral YoY%, aumenta un 16% frente al año anterior. Esto supone estar ante datos mucho mejor de lo esperado.
A estas alturas, el PER del SP500 se coloca en 24x y la ratio Precio/Ventas en 2,4 veces. Si lo bajamos a los valores más negociados, Amazon cotiza a un PER de 105x, Tesla a 66x, NVIDIA a 114x y Apple a 30x.
Mientras tanto y del lado de los tipos de interés, observamos como las letras a 3 meses suben hasta el 5,5%, tipos no vistos desde 2001. El bono a 10 años USA se coloca en el 4,25%, descendiendo ligeramente respecto a la semana pasada.
Es en este contexto de preocupación sobre cuál puede ser el impacto de los rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro en el rendimiento de las acciones. No olvidemos que, si tomamos la media de los últimos 100 años para el S&P500, la rentabilidad media anual alcanzada está sobre el 9,5%. Y de ahí las dudas y cómo enfrentar estos nuevos escenarios desde un punto de vista de inversión / riesgo.