Ebro. Entrevista al vicepresidente de Barilla (valoración)
Renta 4 Banco
En una entrevista realizada al vicepresidente de Barilla, líder mundial en el negocio de pasta, alertan de la situación del sector y de las dificultades ante las que se encuentran de cara a los próximos años.
Anticipan un periodo inflacionista en los precios de las materias primas (trigo duro) como consecuencia de una cosecha menor a la espera debido a la ola de calor en las zonas geográficas productoras de trigo duro, al aumento de los costes de transporte (encarecimiento de los fletes), de energía y de embalajes.
Anticipan un panorama dura para este y el próximo ejercicio al ser una empresa no muy flexible en costes y las dificultades para traspasar el aumento de los costes al cliente final.
Valoración
1-. Noticia negativa puesto que pone de manifiesto los problemas de aumento de costes que está sufriendo el sector de alimentación, no solo a nivel de materias primas, sino también en materias de transporte, energía y de embalajes.
2-. Sesgo positivo, pero muy limitado puesto que puede disminuir la competencia brutal de Barilla ha realizado en los últimos años con el objetivo de ganar cuota. En cualquier caso, tras la venta del negocio de pasta seca no premium tanto en USA como en Europa, el peso del negocio de pasta en el total del EBITDA del grupo se ve reducido hasta alrededor de un 25% y todo pasta fresca o premium en la que no es competencia con Barilla.
Estimamos que la noticia podría tener un impacto negativo en cotización. Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 22,30 eur/acc.