Damodaran: El valor justo de Facebook son 29 dólares por acción
Aswath Damodaran, profesor de finanzas de la legendaria Universidad de Nueva York, ha publicado un artículo en Forbes donde no se encuentra tan optimista como Kirk Spano, otorgando un precio objetivo para Facebook de 29 dólares por acción.
Estos son los supuestos y
condiciones que él emplea en su modelo de valoración:
1. El crecimiento de ingresos: "... Si
la empresa puede mantener un crecimiento compuesto de los ingresos del 40% para los próximos 5 años,
la empresa tendrá ingresos de 44.000 millones en diez años, lo que le pondrá en la misma senda de
crecimiento que Google en sus primeros años como compañía cotizada."
2. Los márgenes
operativos: "... Si Facebook es capaz de mantener un margen antes de impuestos del 35% (cerca de
Apple, y más que el de Google) como una empresa madura, conseguiría una hazaña muy difícil".
3. El Costo de crecimiento: "A medida que los ingresos de Facebook crecen, se encontrará
bajo la presión de pagar más por este crecimiento..."
4. Alto riesgo: "Hay un riesgo
significativo en la empresa. Al valorar la empresa, se utiliza un costo de capital del 11,42%, lo
que pondría a Facebook en el cuartil superior de las empresas estadounidenses que cotizan en bolsa
en términos de riesgo."
Damodaran dice que al precio correcto compraría acciones de Facebook.
Sin embargo a los precios de salida a bolsa o a los actuales no compraría.