Cie Automotive: Resultados 3T 2022 mejores de lo estimado (valoración)
Análisis Bankinter
Publicó ayer con el mercado abierto. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 1.056M€ (+36% a/a) vs. 965M€ estimado, EBITDA 171,5M€ (+31%) vs. 156,3M€ estimado, EBIT 117,1M€ (+28%) vs. 111,5M€ estimado, BNA 75,2M€ (+30%) vs. 75,1M€ estimado.
Opinión de Bankinter
Cifras que baten estimaciones. Todas las partidas muestran un crecimiento remarcable en un contexto marcado por la elevada inflación y el encarecimiento de la energía. En el conjunto del año las ventas de CIE crecen +15,7% a tipo constante en el periodo mientras las producciones avanzan +7,5% en la media del mercado donde opera. Los márgenes ralentizan, pero se mantienen en niveles elevados. En concreto, el margen EBITDA alcanza 16,2% (vs. 17,0% en 3T 2021) y 11,1% el margen EBIT (vs. 11,8% en 3T 2021). Conviene tener en cuenta que los ingresos aceleran relativamente más por las cláusulas passthrough, que permiten repercutir el aumento de costes de las materias primas. Por el lado del balance, la deuda financiera neta queda plana respecto a cierre de 2021 (1.394M€, en línea con lo estimado). Eso se traduce en una importante mejora del ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA. Cae hasta 2,13x desde 2,37x a cierre de 2021. En definitiva, buenas cifras que favorecieron un repunte ayer al cierre de +3,8% vs. -0,4% el Ibex-35.
CIE AUTOMOTIVE (Comprar; Pr. Objetivo: 30,1€; Cierre: 25,1€; Var. Día: +3,8%; Var. 2022: -7,1%)