Cie Automotive: Valoración de resultados
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 1.702M€ (+9,7% a/a) vs. 1463M€ estimado, EBITDA 308M€ (+10,8%) vs. 251M€ estimado, EBIT 226,5M€ (+7,3%), BNA 137M€ (+37%) vs. 68M€ estimado. Opinión de Bankinter Resultados positivos que muestran crecimientos muy elevados en las principales partidas de la cuenta de resultados. La eficiencia operativa queda de nuevo patente.
Los márgenes EBITDA y EBIT se expanden hasta quedar en 18% y 13,3% respectivamente. Estos resultados ya recogen el impacto de las nuevas adquisiciones de CIE a lo largo de los últimos meses (Inteva Roof Systems y la india Aurangabad Electricals Limited). Por ello, el balance muestra un aumento de la deuda neta hasta 1.574M€ (+66%) desde cierre de 2018. Con ello, el ratio de deuda financiera neta EBITDA superara el límite de 2x autoimpuesto por la Compañía.
Sin embargo, la capacidad su conversión de EBITDA en flujo de caja operativo favorecerá un desapalancamiento relativamente rápido. Quedamos a la espera de conferencia con analistas tras la que actualizaremos nuestra recomendación y precio objetivo.