Cie Automotive: "La compañía saldrá reforzada de la actual situación de sobrecapacidad del sector"

2-. El mejor comportamiento de los ingresos de CIE Automotive con respecto al mercado, seguirá siendo fuerte durante el 2S21 y permitirá cumplir los objetivos para el ejercicio. Además de beneficiarse del posicionamiento geográfico y en el segmento camión mencionado anteriormente, CIE continúa ganando cuota de mercado. La debilidad de muchos competidores, especialmente aquellos de carácter local, es la principal causa de estos aumentos de cuota. La compañía espera que esta tendencia continúa una vez se vayan retirando las ayudas de los gobiernos.

3-. La compañía tiene capacidad ociosa para poder afrontar la vuelta de los volúmenes en la industria e incluso seguir ganando cuota con un nivel de inversiones inferior al de años anteriores.

4-. El aumento de los precios de las materias primas junto con el comportamiento de la base de clientes - paradas imprevistas consideradas fuerza mayor -, no está permitiendo la optimización del fondo de maniobra a niveles de trimestres anteriores, lo que podría tener cierto impacto en la generación de caja.

Valoración

1-. Su modelo de negocio, basado en la diversificación - geográfica, tecnológica y de clientes -, disciplina financiera - en políticas comerciales y asignación de capital -, descentralización en la toma de decisiones y estructura de costes fijos ajustada - situados en el entorno del 9% -, continua siendo válido, y unido a su solvencia financiera permitirá a la compañía salir reforzada de la situación de sobrecapacidad que atraviesa el sector, aprovechar la probable recuperación de los volúmenes y retomar la adquisición e integración de compañías, que tan buen resultado le ha dado en el pasado.

2-. Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y precio objetivo de 33,5 eur/acc.