Cie Automotive: Análisis fundamental y recomendación
Bankinter
CIE cierra 2016 despejando cualquier duda sobre su capacidad para cumplir con los objetivos del Plan Estratégico 2016/2020. De hecho, anticipa un año, a 2019, su objetivo de duplicar el BNA. En nuestra opinión, se trata de un reto importante pero alcanzable.
Las cifras de 2016 superaban nuestras estimaciones. 2017 se verá impulsado por cierta mejora en Brasil y en Mahindra CIE. El mayor riesgo en el horizonte: las amenazas lanzadas por la administración Trump sobre NAFTA. Sin embargo, esta situación actualmente les favorece. Los costes de CIE en la región están denominados en pesos y sus ingresos en dólares. Por todo ello, mantenemos recomendación de Comprar pero elevamos precio objetivo hasta 20,6€ desde 18,1€ anterior (potencial +16%). Buenos resultados y buenas tendencias para 2017. El Plan Estratégico se cumplirá incluso antes de lo estimado.
¿Cuál es la mayor amenaza para nuestra valoración?
El mayor riesgo en próximos meses derivaría de la materialización de las amenazas de la administración Trump sobre NAFTA. El establecimiento de políticas proteccionistas en el sector auto de EE.UU. podría llevar a la imposición de aranceles a la importación de vehículos desde esta área geográfica. Este escenario supondría un importante reto para CIE, cuyos ingresos en la región representan un 18% del total y podrían llevarnos a recortar nuestra recomendación de comprar. Por ahora elevamos precio objetivo hasta 20,6€ desde 18,1€ anterior. Potencial de revalorización +16%.