Cellnex. Mejora el potencial gracias a las adquisiciones
Oportunidad de entrada tras las caídas.
Tras las caídas de octubre por la rotación sectorial, acentuadas con el repunte en las rentabilidades de los bonos a principios de noviembre, se ha abierto una oportunidad de entrada en el valor que ofrece un potencial superior al +50%. La mayoría de contratos en los que está presente Cellnex están ligados a la inflación, por lo que consideramos que el repunte de las rentabilidades será compensado con el previsible repunte de la inflación.
Revisamos nuestra valoración tras las adquisiciones 20,05 eur.
Hemos actualizado nuestra valoración un +14% (vs 17,6 eur previo) tras las adquisiciones llevadas a cabo este año, principalmente en el negocio de torres:
- Protelindo: 261 torres en Holanda. EV 109 mln eur. EBITDA 2017e 8 mln eur.
- Bouygues: 230 torres en Francia. EV 80 mln eur. EBITDA 2017e 5 mln eur. 20 años de duración.
- Shere: 464 torres en Holanda y 540 en Reino Unido. EV 375 mln eur. EBITDA 2017e 24 mln eur.
- CommsCon: 1.028 nodos DAS en Italia. EV 19 mln eur. EBITDA 2017e 1,5 mln eur. (Leer más)