CaixaBank: "Los resultados 9M19 sorprenden positivamente"
Análisis Bankinter
Principales cifras 9M 19 comparadas con el consenso (Reuters): Margen de Intereses 3.720 M€ (+1,3% vs +1,9% en 1S19 vs 3.712 M€ e); Margen Bruto: 6.610 M€ (-4,2% vs -4,5% en 1S19 vs 6.565 M€ e); Margen de Explotación: 2.035 M€ (-40,6% vs -54,8% en 1S19 vs 1.987 M€ e); BNA: 1.266 M€ (-28,4% vs -52,1% en 1S19 vs 1.186M€ e).
Opinión de Bankinter
Los resultados mejoran a nivel operativo y baten las expectativas, aunque la parte baja de la cuenta de P&G se resiente por el coste de reestructuración en la red comercial. La cuenta de P&G pone de manifiesto: (i) La resiliencia del Margen de Intereses y el dinamismo comercial en segmentos clave (empresas & consumo) y (ii) la estabilidad en el coste del riesgo, actualmente en 14 pb (sin cambios respecto a 2T19). Los indicadores de riesgo evolucionan positivamente. La morosidad cae hasta 4,1% (vs 4,2% en 3T 19) y la cobertura se mantiene estable en 54,0%. La ratio de capital CET I FL mejora hasta 11,7% (vs 11,6% en 2T 19) gracias a la generación orgánica de capital. El ROTE desciende hasta 6,8% (vs 9,5% en 9M19) aunque el ROTE Ordinario (excluyendo costes de restructuración) alcanza el 10,1%.