Caixabank: Bankinter revisa su recomendación hasta neutral
Los analistas de Bankinter señalan respecto a Caixabank que el margen de intermediación se ha visto negativamente afectado por la eliminación de las clausulas suelo en las hipotecas lo que ha causado un impacto negativo de 9 puntos básicos, así como por el deterioro de la cartera de inversión.
Bankinter señala: Revisamos muestra recomendación hasta Neutral (vs Comprar anterior) y revisamos nuestro precio objetivo hasta 4,10 €/accc (vs 4,80 € anterior) ya que revisamos nuestras previsiones de BNA a la baja para 2015 (hasta 1.223 M€ vs 1.315 anterior) y 2016 (hasta 1.730 M€ vs 2.009 M€ anterior) en base a: (ii) El equipo gestor mantiene el "guidance" de alcanzar un crecimiento en el margen de intereses de dígito simple medio en 2015 pero tras la eliminación de las clausulas suelo (impacto estimado en -200 M€), lo más probable es que el crecimiento del margen se sitúe en el rango bajo del "guidance" mientras que la evolución de las comisiones muestra signos de debilidad, (ii) el equipo gestor espera que el margen con clientes se estabilice en torno al 2T´16 pero entendemos que la revisión de la política monetaria del BCE (prevista para diciembre) puede prolongar durante más tiempo del esperado hasta ahora el entorno actual de tipos de interés (en mínimos históricos).