CAF: Hitachi Rail entra en negociaciones exclusivas para adquirir el negocio de señalización de Thales (valoración)
Análisis Bankinter
Thales ha informado que entra en un período de negociación en exclusiva con Hitachi Rail para la venta de su negocio de señalización. La operación está valorada en unos 1.660M€ (en términos de EV). La división genera unos 1.700M€ de Ingresos y EBITDA de 125M€. CAF era otro de los finalistas en el proceso de venta de esta división.
Opinión de Bankinter
Estratégicamente este era un activo de señalización que podría haber complementado las actividades realizadas por CAF, que tiene una pequeña actividad de este tipo. En resumen, aunque no son buenas noticias estratégicamente, reduce las incertidumbres sobre el reto de financiación e integración que podría suponer una operación de este tamaño (la operación valorada en 1.660M€, supone un tamaño similar al propio EV de CAF). CAF presentó resultados del 1S 2021 la semana pasada, con una buena evolución operativa tanto en el lado Ferroviario como de Autobuses y buen ritmo de adjudicaciones (B-t-bill de 1,4x). Actualmente cuenta con una Cartera de Pedidos que supone 3,1x Ventas. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar.
CAF (Comprar; Precio Objetivo: 41,0€; Cierre: 36,60€, Var. Día +5,3%, Var. 2021: -6,8%)