CAF: Diversificación de la Cartera de Pedidos (Valoración y precio objetivo)
Análisis Bankinter
La Cartera de Pedidos de CAF al cierre de 2022 ascendía a 13.250M€ (4x Ventas), con una distribución geográfica: 56% Europa; 10% España; 14% América; 8% APAC y 12% Resto del Mundo (1.511M€).
Opinión de Bankinter
En el capítulo de Resto del Mundo CAF incluye dos contratos en Israel. Un contrato de 2022 de un proyecto integral de tren ligero en Tel Aviv (Purple-Line), por importe de >525M€ (~4% de la cartera). Es un proyecto integral de tren ligero con suministro de 98 tranvías, sistemas de señalización, etc. El valor de la contratación no incluye el correspondiente a la participación del 50% en una sociedad que gestionará el mantenimiento integral por 25 años. En el año 2019, CAF había obtenido su primer contrato integral con suministro de tranvías a Jerusalén, por importe de unos 500M€ (que supondría ~3,7% de la cartera actual). En resumen, el impacto en CAF de los recientes acontecimientos en Israel debería ser limitado. En conjunto, la Cartera de pedidos global del negocio ferroviario suponía a final de año 4,7x las ventas de esta actividad con diversificación geográfica.
CAF (Comprar, P. Obj: 36,2€/acc, P. Cierre: 28,05 €/acc. Var. Día: +2,7%, Var. Año: +5,8%).