Bonos de alta calidad vs. Acciones de EE.UU.
Es probable que los bonos de alta calidad ofrezcan una mejor relación riesgo-recompensa que los amplios índices bursátiles de EE.UU. dados los diversos resultados potenciales para la economía, según Mark Haefele, CIO de UBS Global Wealth Management.
Escribiendo en una nota, Haefele y su equipo dicen que los bonos deberían hacerlo bien incluso en el caso de una fuerte recesión en EE.UU.
E incluso si la inflación vuelve a asomar su fea cabeza, lo que significaría malas noticias para ambas clases de activos, los bonos aún obtendrían mejores resultados que las acciones de crecimiento de EE.UU. que han tenido un desempeño sólido este año.
"Por lo tanto, seguimos prefiriendo los bonos de alta calidad, incluidos los bonos (gubernamentales) de alto grado y de grado de inversión", escriben los estrategas de UBS.
Las esperanzas de desinflación han impulsado las acciones de crecimiento de EE.UU. en 2023 hasta el momento, con el S&P 500 en general subiendo un 7,7% en lo que va del año a pesar de los obstáculos económicos y la turbulencia bancaria de marzo.
Haefele dijo que podría haber un escenario de "ricitos de oro", en el que la contratación de préstamos bancarios, junto con aumentos de tasas anteriores de la Fed, podría evitar que la economía se sobrecaliente, mientras que la ausencia de otro shock del mercado podría significar que no hay un enfriamiento agresivo. Pero él piensa que esto podría ser optimista y, en cambio, ve un panorama incierto para el crecimiento, las ganancias y la inflación.
En una nota positiva, UBS cree que la recuperación económica de China, más fuerte de lo esperado, respaldará las acciones de los mercados emergentes.