BBVA. La incertidumbre en LATAM y Estados Unidos nos hacen ser prudentes. P. O. 3,49 eur. Mantener
Hemos revisado a la baja nuestras previsiones para el Grupo teniendo cuenta las mayores provisiones previstas para el resto del año que se añadirían a las realizadas en 1T20, y una evolución de los ingresos más débil. De este modo estimamos que BBVA cierre el año con un beneficio neto de 294 mln de euros afectado por las provisiones extraordinarias y el ajuste del fondo de comercio de Estados Unidos.
La revisión ha venido principalmente de:
México, donde esperamos que el beneficio neto se sitúe en 1.819 y 2.053 mln de euros en 2020 y 2021 R4e (-25% y +2% i.a. respectivamente), recogiendo menores ingresos por depreciación de la divisa y debilidad de las comisiones netas, y un nivel de provisiones elevado, con un coste del riesgo aplicado del 4,5% y 3,8% en 2020 y 2021 respectivamente (vs 5,3% en 1T20). Esperamos que los volúmenes continúen comportándose bien aunque de forma más moderada, crédito a la clientela neto +5% i.a. 2020 R4e en moneda local (vs +14% i.a. en 1T20), permitiendo compensar la menor rentabilidad por el cambio de mix de la cartera.