Bankinter
BBVA: "Es uno de nuestros bancos favoritos en Europa"
BBVA es uno de nuestros bancos favoritos en Europa y nuestro racional de inversión es el siguiente:
(i) El perfil de riesgo mejora significativamente tras el acuerdo con el fondo de inversión Cerberus para reducir significativamente su exposición al negocio inmobiliario en España,
(ii) El BNA Ordinario crece a doble dígito a pesar de la dificultad del entorno (tipos y divisas) y
(iii) El "guidance" del equipo gestor para 2018 es positivo.
Pensamos que BBVA tiene capacidad para sorprender positivamente -resultados y generación de capital - y revisamos al alza nuestras estimaciones de resultados. Este factor explica, en gran medida que nuestro precio objetivo – actualmente en 8,80 €/acc - supere ampliamente el precio objetivo del consenso Bloomberg (~7,65 €/acc).
