Bano Santander: Análisis fundamental y previsiones
Bankinter
Valoramos positivamente los resultados de la compañía en base a:
(i) El BNA crece a doble dígito y el RoTE Ordinario alcanza el 12,0% en un entorno de mercado complicado - tipos de interés en economías desarrolladas y tipos de cambio en emergentes -,
(ii) SAN alcanza los objetivos establecidos en el plan 2016/2018 (RoTE > 11,5%; CETI FL > 11,0% y ratio de eficiencia ~45/47%) y
(iii) los objetivos a medio plazo apuntan a una mejora en rentabilidad RoTE hasta ~13%/15,0% con una ratio de capital CETI FL ~11,0%/12,0%. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar con un Precio Objetivo de 5,70 €/acc.
