Bankia: Cotiza con múltiplos de valoración atractivos. Comprar.
Bankinter
Los resultados del 2T'18 reflejan un aumento significativo de la actividad comercial, una rápida integración de BMN y la mejora en el perfil de riesgo del banco.
La ratio de capital CET FL (12,70%) lidera el sector y el RoTE alcanza el 8,5% (vs 7,7% en 1T'18). Nuestro Precio Objetivo (4,20 €/acc vs 4,70 €/acc anterior) refleja una mayor prima de riesgo exigida al sector que estimamos en +50 pb y que fundamentalmente se explica por el retraso en las perspectivas de subidas de tipos por parte del BCE.
Reiteramos nuestra recomendación de Comprar en base a: BKIA cotiza con unos múltiplos de valoración atractivos (P/VC ~0,7 x) que no reflejan (i) el potencial de mejora en rentabilidad de la entidad y (ii) el atractivo plan de remuneración a los accionistas - 2.500 M€ para el período 2018/2020 - , equivalente al ~25,0% de la capitalización bursátil actual.
