Bancos Europeos: El BCE trabaja para flexibilizar las exigencias regulatorias en las fusiones
El BCE es proclive a relajar las exigencias de capital, provisiones y fondo de comercio para facilitar la consolidación del sector. Opinión de Bankinter: La idea es que se pueda abordar una fusión sin necesidad de ampliar capital y utilizar el Badwill (fondo de comercio negativo) para procesos de reestructuración y/o inversión (¿tecnología?).
Es un cambio claro a mejor que facilita la concentración sectorial. La decisión no es definitiva, pero todo apunta en la buena dirección porque: (i) el BCE ha relajado las exigencias regulatorias para afrontar la crisis del CV19 y (ii) acaba de dar el visto bueno a la compra de UBI por parte de Intesa y la creación de un banco malo a Monte dei Paschi Di Siena (MPS) en Italia. Hasta ahora, la unión de dos entidades debía alcanzar una ratio de solvencia tan alta como la mayor de ambas por separado. En la práctica, se dificultaba la adquisición de entidades con ratios de capital ajustadas o inferiores a la media al tener que financiar la operación mediante una ampliación de capital. Esto es especialmente complicado en momentos como el actual porque el sector cotiza con múltiplos de valoración históricamente bajos (P/VC~0,2/0,5x) -. La idea del BCE es que el Badwill (exceso del valor contable sobre el precio pagado) se utilice para procesos de restructuración, aumentar provisiones y/o realizar inversiones, pero no para pagar más dividendos. Esta medida abre la vía a mejorar eficiencia y rentabilidad ante un entorno de tipos bajos, presión en márgenes y coste del riesgo/provisiones al alza. Aumenta así la probabilidad de ver fusiones a nivel nacional, sobre todo en Italia, entre entidades de tamaño medio. ¿Calendario? Cuando se pueda cuantificar con mayor exactitud el impacto del CV19 en provisiones y capital (¿2021?).