Banco Santander: En el escenario alcista tiene un potencial del 40% según Jefferies
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Los analistas de Jefferies fijan tres escenarios para el Banco Santander:
- Escenario base: Asumimos una recuperación económica gradual a partir de 2021 y más allá. NII/avg assets 2,14%. Cost/income 45%. LLC 118bp. ROTE 8,9%. Precio objetivo 2,50 euros, que implica un PER 7,1x y P/TNAV de 0,6 en 2023.
- Escenario alcista: Asumimos una recuperación económica más rápida a partir de 2021. Tipos de interés suben 50 pbs frente actuales niveles. NII/avg assets 2,29%. LLC 100bp. ROTE 12,9%. Precio objetivo 4,10 euros, que implica un PER 8,1x y P/TNAV de 1,0 en 2023.
- Escenario bajista: Asumimos una recuperación económica más débil. NIM 2,11%. LLC 170bp. ROTE 3,9%. Precio objetivo 1,10 euros, que implica un PER 7,1x y P/TNAV de 0,3 en 2023.
