"Banco Sabadell ejecuta a M. Manrique un 2,37% de Sacyr y pensamos que lo venderá enseguida"
Análisis Bankinter
El Banco Sabadell no ha refinanciado la deuda personal de 90 M€ de M. Manrique con garantía de las acciones de Sacyr. La ejecución se ha realizado valorando el paquete a 2,27€/acc., lo que supone una prima de +1,3% sobre el cierre de ayer.
Tras esta operación, retiene ya sólo el 1,86%. El principal accionista es Demetrio Carceller (14,1%).
Opinión Bankinter: Negativo a corto plazo para Sacyr ya que B.Sabadell adquiere la participación como dación en pago y pensamos que la venderá enseguida. Esto aporta presión bajista sobre la cotización. Nuestra recomendación sobre Sacyr es Vender y no cambiará hasta que no nos sintamos razonablemente confiados de que no sale más papel al mercado de manera forzada por este tipo de eventos. No descartamos que, a corto plazo, salga al mercado, además de este 2,37% ahora propiedad de B.Sabadell, incluso también parte del 1,86% que M.Manrique aún retiene de la Compañía. Cuando consideremos que el riesgo de salida de más papel al mercado es reducido podríamos revisar al alza nuestro Precio Objetivo debido a la reducción del riesgo (pérdidas latentes) vinculado a su 8,4% en Repsol (15,60€ de valor contable vs 13,48€ cierre ayer), a su progresivo desapalancamiento y a la menor dependencia de España de su actividad de construcción.