ArcelorMittal: Resultados del 2T19 peores de lo esperado (Valoración)
Análisis Bankinter
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 19.279M$ (-3,6% a/a) vs 19.031,1M$ estimado; EBITDA 1.555M$ (-49,4% a/a) vs.1.586,5M$ estimado; BNA -447M$ vs 298,9M$ esperado. Este trimestre incluye ajustes de valor, impairments, por valor de 947M$. En las perspectivas para el año 2019 la compañía espera que los envíos totales aumenten en 2019 a nivel global entre +0,5% y +1,5% vs 2018 (frente al +1%/+1,5% estimado anteriormente) y en particular ha revisado Europa al rango -2% y -1% (desde un -1% / 0% anterior).
Opinión de Bankinter
Los resultados muestran que continúa la presión en márgenes (el margen EBITDA del 2T19 ha pasado al 8,1% desde 8,6% del 1T19 y +15,4% del 2T18). En el mes de mayo ArcelorMittal anunció dos recortes temporales de producción en Europa. Inicialmente, se anunció el recorte en 3M Tn/año a través de la suspensión temporal de actividad en su planta de Cracovia y el recorte de producción en Asturias, así como la ralentización de los planes para incrementar la producción en Italia. Posteriormente, la reducción afectaba a la producción de las plantas de Dunkirk en Francia y Eisenhünttenstadt en Alemania y la extensión de las paradas para trabajos de reparación previstos en la planta de Bremen (Alemania) y en Asturias. La compañía señaló como principales motivos la debilidad de la demanda en Europa y el incremento de las importaciones en el sur de Europa. Link a los resultados publicados