ArcelorMittal: Jefferies recomienda comprar los títulos, con un precio objetivo en los 13,00 euros

- El debilitamiento de las materias primas proporciona algo de alivio pero baja los precios principales del acero comprimen los márgenes.

- Derivación PT: 2021E EV / EBITDA múltiplo de 3.7x (1.0x debajo del promedio histórico de 4.8x).

- Precio objetivo: € 13.00 / $ 14.95.

Escenario bajista

- Los gobiernos globales pueden suprimir COVID-19, lo que lleva a un reinicio más rápido de lo esperado en el mercado final suerte.

- Crecimiento global sorprende al alza, demanda de crudo materiales soporta precios y márgenes en expansión.

- Las importaciones caen drásticamente, con los productores de la UE tomando cuota de mercado y empuje a través de alzas de precios. Más fuerte la demanda de los centros de servicio impulsa el ciclo de reposición

- Derivación PT: 2021E EV / EBITDA múltiplo de 3.7x, en línea con el caso base; '21E EBITDA + 20% por encima del caso base.

- Precio objetivo: € 18.00 / $ 20.70

Escenario negativo

- Los gobiernos globales no pueden mitigar la propagación de COVID19 y las economías globales entran en un prolongado recesión.

- Las fábricas del mercado final permanecen cerradas, lo que provoca las siderúrgicas continuarán reduciendo la producción indefinidamente.

- El debilitamiento de la demanda de acero pesa sobre los precios del acero y los márgenes como centros de servicio se agotan agresivamente.

- La demanda china se debilita, lo que lleva a un crecimiento desenfrenado en las exportaciones de acero, ya que una vez más se convierte en una válvula de descarga

- Un precio débil del mineral de hierro exprime las ganancias de la división minera y desventaja de la estrategia de integración vertical

- Derivación de PT: 2021E EV / EBITDA múltiplo de 3.2x, 0.5

- Convierta el descuento en el caso base. EBITDA 2021E -20% por debajo caso base.

- Precio objetivo: € 6.50 / $ 7.48

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