Arcelor Mittal previo 4T18: Caída tras gran evolución reciente. Cautela de cara a 2019
Iván San Félix de Renta 4 Banco
AM publica resultados 4T18 el jueves 7 de febrero antes de la apertura del mercado y celebrará conferencia el mismo día a las 15:30h. P.O. 32 eur. Sobreponderar.
Principales cifras:
► Esperamos que los resultados moderen debido al descenso de los precios del acero tras varios trimestres mostrando una gran fortaleza. Esperamos un nivel de envíos similar a 3T 18, destacando Brasil (+5%), precios a la baja e impacto mínimo del Euro. Descontamos una caída de ingresos -4% y del EBITDA de - 19% vs 3T 18 con margen EBITDA -1,7 pp hasta 12,4% vs 3T 18, el más elevado de los últimos años después de 2T18. En términos interanuales esperamos Ingresos planos y EBITDA +3% vs 4T 17. Hemos revisado a la baja nuestras estimaciones de EBITDA 2018e, 2019e y 2020e -2%, -3% y -2,4%, respectivamente para tener en cuenta un escenario macro menos favorable y que ya ha repercutido en los precios de los metales. (Leer más)