Amadeus: Resultados 2T 21 superan la previsión de EBITDA y mejor evolución de la deuda neta
Renta 4 Banco
Los ingresos caen -56% vs 2T 19 (en línea vs R4e y -2% vs consenso), EBITDA 145 mln eur (+9% vs R4e y +12% vs consenso y desde 589 mln eur en 2T 21) y pérdidas netas -35 mln eur (vs -36 mln eur R4e, -45 mln eur consenso y desde +296 mln eur en 2T 19). Amadeus tuvo gastos operativos de reestructuración de -4 mln eur y -3 mln eur en capex, en línea con nuestra previsión de -5 mln eur. Sólo faltarían 5 mln eur en 2S 21 para completar el plan de 200 mln eur.
En Distribución, las reservas aéreas de Amadeus cayeron hasta 47 mln (-3% vs R4e, en línea vs consenso 47 mln y -68% vs 2T 19). En IT, los Pasajeros Embarcados también cayeron -68% vs 2T 19 hasta 165 mln (-8% vs R4e y -7% vs consenso).
La deuda neta se amplió +139 mln eur vs 1T 21 hasta 3.256 mln eur (-2% vs R4e) tras haber consumido -110 mln eur en caja (R4e -109 mln eur), con inversión elevada en circulante -92 mln eur (R4e -110 mln eur) y capex -110 mln eur (R4e -110 mln eur y desde -199 mln eur en 2T 19).
No esperamos impacto significativo en cotización. Conferencia 13:00 CET. P.O. 63,5 eur. Mantener.