Amadeus: Resultados 2T 17 en línea. P.O. y recomendación en revisión
Los resultados 2T 17 han cumplido nuestras previsiones de ingresos y EBITDA (+2% vs consenso en ingresos y en línea en EBITDA). La mayor D&A y gastos financieros de lo previsto (divisas -7 mln eur vs R4e -3 mln eur) han llevado al beneficio neto a incumplir nuestra previsión por -2%. El beneficio neto ajustado: -5% vs R4e aunque +1% vs consenso.
El crecimiento de los ingresos modera frente a los últimos trimestres al volver la comparativa a ser homogénea tras la adquisición de Navitaire a finales de enero 2016 y los márgenes operativos se mantienen estables.
En Distribución, las reservas aéreas de Amadeus crecen +2% vs 2T 16, por debajo de nuestra previsión (R4e +3,3%) y sólo levemente por encima del mercado GDS, que crece +1,7% vs 2T 16 (R4e +3%) por lo que Amadeus sigue ganando cuota de mercado: 43,6% (+0,2pp vs 2T 16). En 1S 17, reservas aéreas +5,7% vs 1S 16.
En IT, los Pasajeros Embarcados crecen a doble dígito (+16% vs 2T 16) a pesar de que a partir de este trimestre la comparativa por Navitaire es homogénea, y superan las previsiones (+13% vs R4e). En 1S 17, PEs +20% vs 1S 16. (Leer más)