Almirall: Compra Bioniz y firma un acuerdo con WuXi Biologics (Valoración)
Análisis Bankinter
Almirall ha firmado una opción para adquirir Bioniz Therapeutics, compañía biofarmacéutica estadounidense que desarrolla terapias peptídicas que inhiben de forma selectiva múltiples citoquinas para tratar enfermedades inmunoinflamatorias y neoplasias de células T.
La compra se instrumenta mediante el pago de una opción por 13,4 Mn€ y establece un acuerdo de investigación por el que pagaría 42,6 Mn€ adicionales. En total desembolsaría 56 Mn€ a los que seguirían pagos adicionales una vez que se logren ciertos hitos de desarrollo, regulatorios y comerciales. Por otra parte, ha anunciado la firma de un acuerdo de colaboración con la cotizada WuXi Biologics para el desarrollo de anticuerpos para tratar enfermedades dermatológicas.
Opinión de Bankinter
Noticia de impacto neutral en el corto plazo, pero positiva a medio plazo si los desarrolos de Bioniz avanzan satisfactoriamente. Esta compra supone entrar en un nuevo negocio, oncodermatología e inmunodermatología que tiene poca competencia por parte de las grandes farmaceúticas. El montante de la operación no es elevado, aproximadamente el 50% de nuestra estimación de inversión 2020e y el 33% de nuestra estimación de cash flow libre para ese año. Prevemos que la compra se financie con una parte de los 69 Mn€ de caja bruta que tenía Almirall a 3T19. Nuestra valoración del acuerdo con WuXi Biologics es neutral a la espera de una mayor concreción del alcance de estos acuerdos.