Aena: Resultados de 2T 2022 en línea con lo estimado (valoración)
Análisis Bankinter
Ventas +101% hasta 1.051M€ (vs 1.027M€ estimado); EBITDA 559M€ (vs 542M€ estimado); Resultado neto 260M€ (vs. 261M€ estimado). El tráfico aéreo en España se incrementó con fuerza en 2T 2022, aunque es todavía un -10% inferior al del mismo periodo de 2019.
Opinión de Bankinter
Resultados sin sorpresas en 2T 2022. Aunque los ingresos recuperan con fuerza y se sitúan tan sólo un 10% por debajo de los niveles previos al virus, los márgenes se ven penalizados por el fuerte incremento de costes. El margen EBITDA se sitúa en el 57% vs 68% en 2T 2019. Mantenemos recomendación Neutral. A pesar de la buena evolución del tráfico, el marco tarifario deja a Aena en una posición de cierta vulnerabilidad ante la elevada inflación. Las tarifas no subirán al menos hasta 2026, mientras que la inflación supondrá un incremento significativo en costes.
AENA (Neutral; P. Objetivo: 145,0€; Cierre 124,0€; Var. Día -0,1%; Var. Año: -10,7%).